一些积极因素为工程机械行业增添了动力

时间:2019-03-14 12:27:03 来源:四人牛牛技巧 作者:匿名



行业景气超出预期

淡季的工程机械行业并不疲软,高涨仍在继续。 7月份,挖掘机,推土机,装载机和汽车起重机的销量分别增长了54%,55%,50%和29%,累计分别增长了94%,82%,63%和47%。该行业的意外增长主要是由于“四万亿”投资的滞后效应,房地产投资的高增长和出口的逐步复苏。

过度预期是由于大规模基础设施投资和房地产投资的高速增长。据国家统计局统计,1 - 7月,我国固定资产投资1198.6亿元,增长24.9%。其中,新开工项目总投资1,0851亿元,同比增长26.8%。与此同时,房地产投资也保持了高增长趋势。 1至7月,中国房地产投资2386.5亿元,增长37.2%。基础设施和房地产投资的稳步增长已成为工程机械高涨的主要原因。

行业中不乏司机

虽然国家近期出台的规范信贷和规范房地产的政策引起了对工程机械行业发展前景的各种担忧,但我们认为“提高城市化率”和“海外市场空间仍然十分广阔”的前提其次,中国工程机械的发展前景仍然可观,近期推出的“新36”,区域规划和经济适用房政策为行业发展提供了新的动力。具体原因如下:

1.“新36条”指导私人资本投资

2010年5月13日,《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》发布,《意见》共计36,《意见》鼓励和引导私人资本进入六大领域:基础产业和基础设施,市政公用事业和政策住房建设,社会事业,金融服务,贸易和流通,以及国防科技工业。其中七个与建筑机械的下游需求领域直接相关。我们认为,《意见》的推出将有助于缓解固定资产投资对地方政府融资平台的依赖。预计私人资本将接管政府的“4万亿”,这对建筑机械来说是一个积极的利好因素。2.区域规划和建设促进了更多的增长极

自2009年以来,国家一直在努力培育更多的区域经济增长极,以确保国民经济的稳定增长。一方面,为了促进区域协调发展,改变区域发展不平衡的负面影响,国务院13个区域计划的引入空前高涨。对于建筑机械而言,这些区域计划的建设将为国内需求增加更多增长点。

预计安全住房将成为房地产投资的稳定器

我们认为政府的房地产政策主要是控制房价,而不是盲目压制。与此同时,经济适用房的建设非常强劲。预计未来房地产投资将保持稳定增长态势(2010年约为20%),工程机械的拉动不会下降。

安全住房预计将成为2010年房地产投资的稳定器。经济适用房的建设具有一定的政府主导特征,其稳定增长可以有效对冲房地产投资的周期性波动。目前,经济适用房投资占房地产开发投资的比例不到5%。随着政策的加强,未来的发展潜力巨大。根据住房和城乡建设部的规划,2010年将启动600万套经济适用房。如果估计每个建筑面积80平方米,建筑面积将增加4.8亿平方国家统计局公布,2009年房地产开发企业建筑面积为32亿平方米。可以看出,新计划中经济适用房的比例仍然比较大。根据各省市公布的数据,2010年北京,上海,重庆和广东占新投资房地产投资的40%以上。根据这些省市投资比例的计算,在三种不同情况下(其他地区经济适用房比例分别为5%,10%和30%),全国经济适用房投资比例将分别达到13%。 ,17%和32%。根据住房和城乡建设部的规划,2010年保障性住房投资将增加33%。在中性假设下,2010年商品房价格同比上涨5%~10% - 年,销售面积同比下降约30%,商品房开发投资增长18%。在保障性住房投资稳定增长的情况下,整体房地产投资增速将达到20.55%。灾后重建也将推动新的行业需求

今年,中国遭受了罕见的洪涝灾害,灾区的房屋和基础设施遭到严重破坏。预计未来国家将为灾区人民重建家园,增加中小河流管理,加强小水库和生态环境综合治理。灾区。我们认为,灾后重建将推动对工程机械的新需求。

高繁荣将继续下去

考虑到季节性因素和房地产调控的影响,我们维持行业2010年度行业收入增长率的高低趋势判断。由于行业目前的经济环境远好于预期,尽管近期国家对房地产信贷监管的规制引发了市场对工程机械行业发展前景的担忧,但考虑到“新36”,区域规划,价格适中住房和出口的恢复将为该行业的发展提供新的动力。我们仍然对下半年及未来的行业发展前景感到乐观。

尽管工程机械行业最近增长了40%,但2010年和2011年行业领先企业的平均市盈率仍然只有12倍和10倍,且估值仍处于历史估值的底部。考虑到行业新的发展势头和未来几年良好的发展前景,我们继续保持工程机械行业“强于市场”的投资评级,并继续保持三一重工,中联重科的运营,徐工机械,山推,柳工。 “买入”评级,维持XGMA,安徽合力和山河情报的“增持”评级。

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